Episode #51
Bonne entreprise mais mauvais pays : pourquoi investir dans la dette corporate émergente est opportuniste ? - IVO
Quand on parle de dette émergente, on pense d'abord aux emprunts des États. Sidney Oury, lui, fait tout autre chose : il prête aux entreprises. Il investit dans les obligations de sociétés installées dans des pays émergents comme le Brésil, le Mexique, la Colombie ou l'Argentine. C'est ce qu'on appelle la dette corporate émergente, et c'est un métier bien à part. Le principe ? Une entreprise n'est presque jamais considérée comme plus fiable que le pays où elle opère : une société bien gérée doit donc payer un taux d'intérêt élevé pour emprunter, en grande partie à cause de la note de son pays. Une entreprise comparable installée dans un pays riche paierait souvent deux fois moins. La conviction de Sidney Oury est qu'une partie de cet écart tient à l'étiquette du pays, pas à la solidité réelle de l'entreprise. Il appelle ce phénomène l'effet code postal. Concrètement, pour l'investisseur, prêter à ces entreprises en achetant leurs obligations, c'est toucher des intérêts réguliers, plus élevés que sur des sociétés tout aussi solides des pays riches. C'est là que réside l'intérêt de la stratégie : les fonds d'IVO visent de l'ordre de 7 % par an en euros. La contrepartie, c'est le risque qu'une entreprise ne rembourse pas, d'où l'importance de la sélection. En 2012, il quitte Merrill Lynch pour co-fonder IVO Capital Partners avec Michael Israel et construire une gestion autour de cette idée. Quatorze ans plus tard, IVO gère près de 3 milliards d'euros. Dans cet épisode, Aurore Perrin explore avec lui : Ce qu'est concrètement la dette corporate émergente, et pourquoi elle n'a rien à voir avec la dette des États Pourquoi une entreprise solide peut être obligée de payer un taux d'intérêt aussi élevé Comment IVO choisit ses entreprises, et pourquoi l'investisseur n'est pas exposé aux monnaies locales Ce que les grandes crises (2018, 2022, Covid) changent pour un investisseur Les trois critères de Sidney pour reconnaître un bon fonds Près de 45 minutes pour comprendre un placement concret et exigeant, avec son potentiel de rendement comme avec les risques propres aux marchés émergents. Ressources complémentaires : Dette et obligations d'État : quelles stratégies sur les marchés obligataires en 2025 ? https://sapians.com/blog/focus-marches-obligations-etat-entreprise Dette privée en Europe et aux États-Unis : quels fonds privilégier ? https://sapians.com/blog/investir-dette-privee Biais domestique : votre patrimoine dépend trop de la France ? Comment diversifier à l'étranger https://sapians.com/blog/diversifier-patrimoine-hors-de-france Décorrélation des actifs : la clé d'un portefeuille résilient face aux crises https://sapians.com/blog/decorrelation-actifs Podcast « Focus Fonds » : Laurent Calvet présente Tikehau Capital https://sapians.com/blog/podcast-just-focus-tikehau-capital ----------------------- Attention : Ceci est une communication publicitaire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et investir comporte des risques de perte partielle ou totale en capital. Ce contenu est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Toute décision doit être adaptée à votre situation. Si vous souhaitez bénéficier de conseils personnalisés, veuillez créer votre compte ou prendre rendez-vous avec un conseiller Sapians. SAPIANS - RCS n°919 330 969 - ORIAS n°23003561 en qualité de CIF et COA. Activité de démarchage bancaire et financier.
